放手2月21日20时，COMEX黄金期货主力合约报价盘桓在2950.6好意思元/盎司隔邻，隔夜盘中一度创下历史新高2973.4好意思元/盎司。跟着金价迭改进高，越来越多投行纷繁力挺金价将打破3000好意思元/盎司。

　　近日，高盛、瑞银都发布陈诉，瞻望2025年黄金高点将打破3000好意思元/盎司。

　　一位华尔街投行贵金属部东谈主士向记者流露，比拟1个月前，驱动金价高潮的幕后推手已发生彰着变化——1个月前，特朗普政府对黄金入口加征关税的担忧驱动纽约黄金现货大增，激动多数黄金落拓转运纽约与COMEX黄金期货快速飙涨；当今，好意思元着落与好意思国买卖保护目标计谋冲击寰球经济增长，正触发越来越多投资机构加大避险成立力度，带动黄金价钱连续迭改进高。

　　记者扎眼到，比拟2月4日当周黄金坐蓐买卖企业大幅增多173.12万盎司COMEX黄金期货期权净多头头寸并带动金价高潮，最新陈诉夸耀，推高COMEX黄金期货价钱高潮的最大多头力量换成以投行为主的互换走动商。

　　好意思国商品期货走动委员会（CFTC）发布最新陈诉指出，放手2月11日当周，以投行为主的互换走动商握有的COMEX黄金期货期权净多头头寸较前一周增多139.82万盎司，其中空头平仓量高达170.2万盎司，成为金价连续高潮的新动能。

互换走动商握有的COMEX黄金期货期权数据

　　“这与近日投行纷繁力挺金价打破3000好意思元/盎司有着密切关连。”上述华尔街贵金属部东谈主士向记者指出。若金价握续高潮，投行看成互换走动商所握有的COMEX黄金期货期权空单濒临更高的蚀本风险，在黄金从伦敦转运黄金的恭候时辰相对较长（难以实时入库用于期货空单交割）的情况下，投行只可先飞速压低COMEX黄金期货空头头寸驻扎金价“逼空式”高潮风险。

　　记者了解到，2月11日当周投行不测成为COMEX黄金期货阛阓“最大多头力量”的另一个原因，是对冲基金运转押注黄金价钱冲高回落而大幅增多COMEX黄金期货期权净空头头寸，无形间给投行（看成作念市商）平仓期货空单止损创造“喘气契机”。

　　好意思元着落与避险买盘“主导”本周黄金价钱迭改进高

　　本周以来，激动COMEX黄金期货价钱连续高潮的最费劲身分，是特朗普握续实行买卖保护目标计谋导致好意思元指数“无视”好意思联储放缓降息信号而握续回落，带动以好意思元计价的黄金价钱握续高潮。

COMEX黄金期货价钱行情走势

　　“着手，华尔街合计特朗普关税计谋将利好好意思元，但跟着特朗普对寰球发出平等关税信号，加之近日特朗普又决定对半导体芯片、药品等特定商品加征关税，金融阛阓运转领略到特朗普一系列买卖保护目标计谋也将冲击好意思国经济增长基本面，令好意思元指数回落。”一位黄金加工企业厚爱东谈主向记者分析说。

　　受此影响，原先买涨好意思元指数的华尔街投资机构纷繁转向，对好意思元多头头寸进行大限度平仓。

　　2月17日，CFTC发布的最新握仓数据夸耀，2月11日当周，外汇阛阓投契客的好意思元净多头头寸较前一周减少47亿好意思元，降至265亿好意思元。创下客岁10月以来的最大单周跌幅。

　　受此影响，2月11日当周，好意思元指数从108.44跌至106.8。放手2月21日20时，好意思元指数盘桓在106.66隔邻。

好意思元指数行情走势

　　“好意思元着落，成为本周以好意思元计价的黄金价钱再次迭改进高的最大驱能源。”前述华尔街贵金属部东谈主士向记者分析说。原因是好意思元指数着落导致华尔街量化投资机构纷繁时代性加仓COMEX黄金期货多头头寸，博取好意思元着落所带来的金价高潮新红利。比拟而言，黄金从伦敦转运纽约潮对COMEX黄金期货的提忻悦用则有所下降。

　　究其原因，是本周以来COMEX黄金期货价钱比拟伦敦现货黄金的溢价幅度跌至15好意思元/盎司以内，较1月下旬的20-30好意思元/盎司彰着缩水，令黄金买卖商将黄金现货从伦敦转运到纽约套取两地价差收益的意愿下降。此举无形间缓解了伦敦阛阓黄金现货短少情景，由此带来的金价高潮势头相应减轻。

　　这位华尔街贵金属部东谈主士向记者流露，当今英格兰央行索求黄金的恭候时辰仍需2~3周，但受纽约—伦敦黄金价差收窄影响，索求黄金转运纽约套利的黄金买卖商有所减少。

　　“更费劲的是，是2月中旬伦敦黄金现货阛阓短少情景令伦敦黄金现货价钱存在彰着的补涨动能，导致COMEX黄金期货在本周连续高潮时代，难以拉开与伦敦黄金现货的价差，导致黄金买卖商转运黄金的势头有所减轻。”他指出。但这意味着率先行者动金价连续高潮的最大推能源，已从黄金买卖商造成华尔街投资机构，且激动金价迭改进高的原因，也从纽约黄金阛阓需求繁荣，转向寰球买卖保护目标昂首与好意思元着落所带来的资金买盘。

　　对冲基金逢高沽空“失察”？寰球央行与眷属办公室连续加仓黄金

　　面对迭改进高的金价，华尔街对冲基金纷繁遴荐逢高沽空。

　　CFTC数据夸耀，放手2月11日单周，以对冲基金为主的资产贬责机构握有的COMEX黄金期货期权净多头头寸较前一周减少146.6万盎司，其中多头平仓量达到116.24万盎司，成为当周COMEX黄金阛阓的“最大空头力量”。

资产贬责机构握有的COMEX黄金期货期权数据

　　上述华尔街贵金属部东谈主士向记者流露，这适应华尔街对冲基金的操作常规——只好金价改进高，他们就会风气性削减COMEX期货净多头头寸，要么赚钱了结，要么押注黄金价钱着落套利。

　　在他看来，华尔街对冲基金之是以大举削减COMEX黄金期货期权净多头头寸，也与他们预期好意思元指数仍将连续走高有着密切关连。

　　本年2月，好意思国银行对寰球逾50位基金司理进行的一项探听夸耀，在利率和货币走动员里，押注好意思元走强仍被视为最拥堵的头寸。然则，近一半受访东谈主瞻望好意思元将在本年第一季度见顶。

　　高盛集团策略师警戒称，外汇走动员或低估特朗普政府征收新关税的风险，它将显赫种植好意思元进一步高潮的出路。

　　然则，就本周好意思元指数握续回调而言，对冲基金的这个算盘似乎“打错了”。

　　“一朝COMEX黄金期货价钱握续改进高，下周对冲基金可能会遴荐平仓本周刚竖立的黄金期货期权空单，因为金价高潮导致这些空单濒临蚀本风险。”这位华尔街贵金属部东谈主士告诉记者。

　　面对迭改进高的金价，阛阓似乎不缺买家。

　　宇宙黄金协会阛阓分析师Louise Street向记者暗示，“本年咱们瞻望寰球央行购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为撑握黄金需求的费劲力量。由于海外地缘政事及宏不雅经济不笃定性，都将引诱寰球各类老本将黄金看成钞票保值和避险器用。”

　　高盛发布陈诉，将寰球央行黄金购买需求假定从之前的41吨/月上调至50吨/月。高盛合计，若寰球央行购买黄金限度达到每月平均约70吨，2025年底金价有望将攀升至3200好意思元/盎司。

　　前述华尔街投行贵金属部东谈主士向记者直言，由于黄金现货具备较高的变现才气，加之金价趋涨，黄金阛阓的买家日益增多，除了寰球央行仍会握续增握黄金，避险资金握续流入好意思国SPDR等大型黄金ETF将带动后者黄金握仓量连续增多，此外，越来越多华尔街资管机构与眷属办公室基于资产成立多元化谈判，也会增握黄金终了资产保值升值。

　　“尤其是在连年金价握续高潮改进高的情况下，黄金年化收益率达到约8%，高于好意思债收益率，令更多寰球老本鉴于金价高潮预期，将更多资金从好意思债转向黄金以博取更高薪金。”他分析说。

　　中金公司合计，鉴于好意思国债务限度高企、寰球央行增握黄金、通胀压力回升等身分，黄金在中永恒仍有充分的高潮空间，然则，在黄金投资逻辑方面，惨酷投资者限度淡化短期收益，并从资产成立的角度启航开云kaiyun，谈判到黄金与股债的低讨论性特征，真贵其永恒的成立价值。