开始：大众商场播报开云kaiyun

在股市屡改换高、东说念主工智能高潮涌动、营业摩擦加重的一年里，沃伦·巴菲特泰半时分皆在静不雅其变，恭候动手的最好时机。

行动好意思国企业界最高产且最具耐性的往复撮合者之一，巴菲特在执掌-哈撒韦的终末一年，恒久死守我方的投资准则。受商场无间走高影响，大范围并购契机减少，伯克希尔因此减持股票范围卓绝增持，并胁制囤积现款。

在科技股依旧大呼大进之际，巴菲特进一步减持公司股份，同期斥资现款收购了一家石化企业。但时至年末，外界才迟缓看清，巴菲特在2025年的最重磅举措，其实是过去5月于内布拉斯加州奥马哈举行的伯克希尔年度鼓动大会上文书的决定——他将于年底卸任CEO一职，由格雷格·阿贝尔接任。就连阿贝尔本东说念主，也对这一任命时机感到不测。

“巴菲特以执掌公司终末一年的收官之举，践行了他六十年来一以贯之的投资理念：保持耐性、相机而动，恒久将公司风险限定置于首位。”森珀奥古斯皆投资集团总裁兼首席投资官克里斯·布鲁姆斯特朗如斯评价。自2000年起，该集团便持有伯克希尔的股份。

数十年来，好意思国东说念主一直依赖巴菲特的口快心直，解读各类金融商场动态。过去3月，就在特朗普政府拟对入口商品加征关税并激勉历史性股市暴跌的几周前，巴菲特就告诫称，这种挟制性的关税举措无异于一场“营业干戈”。

干系词，自文书将至本日卸任CEO后，巴菲特便运转迟缓淡出公众视线。他在上月发布的感德节致鼓动信中暗示，我方“行将低调隐私”——“算是吧”，同期重申了对伯克希尔非保障业务副董事长阿贝尔的信心。

巴菲特在信中写说念：“例如而言，关于咱们财产和不测伤害保障业务的增长后劲与潜在风险，格雷格的阐发远超好多深耕该边界多年的高管。”

并非总共东说念主皆选用留住来见证后巴菲特时间的开启。自他文书卸任以来，伯克希尔股价已累计着落逾6%。其中枢副手之一、政府雇员保障公司（Geico）CEO托德·库姆斯已转投摩根大通；耐久担任公司首席财务官的马克·汉布里克也将于次年6月退休。

“巴菲特就像一块磁石，眩惑着各方东说念主才。一朝这块磁石不在了，伯克希尔就会变得更像一家庸俗公司——职工会跳槽寻求新机遇，或是在70岁傍边选用退休。”持有伯克希尔股份的肯塔基州路易斯维尔格伦维尤信赖公司首席投资官比尔·斯通分析说念。

当世东说念主在2025年纷繁筹办后巴菲特时间的个东说念主出息时，巴菲特本东说念主的眼神恒久聚焦于伯克希尔的明天发展。

这一年，伯克希尔敲定了终末一笔范围达数十亿好意思元的并购往复——斥资100亿好意思元收购西方石油旗下的化工子公司西方化学。晨星分析师格雷戈里·沃伦指出，总部位于休斯顿的西方石油其时亟需缩减债务范围，而伯克希尔碰巧能提供饱和现款，这一上风或让巴菲特得以以扣头价完成收购。数十年来，收购订价合理的企业，一直是伯克希尔胁制增重利润的迫切路线。

尽管伯克希尔旗下的伯灵顿朔方圣太菲铁路运输公司（BNSF）是好意思国铁路运输业的龙头企业之一，但在2025年好意思国铁路行业的一场大型并购案中，巴菲特却选用作壁上不雅。过去7月，衔尾太平洋公司文书收购诺福克南边铁路公司，这一音信就怕激勉商场估量，觉得BNSF或将参与新一轮行业整合。但短短数日后，巴菲特便否定了伯克希尔正洽谈收购诺福克南边铁路公司的报说念。最终，伯克希尔选用与另一家铁路运营商CSX铁路公司诞生新的合营伙伴关系，而非投身并购高潮。

2025年，伯克希尔的一项践诺性投资也以失败告终——旗下食物巨头卡夫亨氏文书分拆为两家孤独公司，此举意味着2015年由伯克希尔与私募股权公司3G成本联手推动的卡夫亨氏统一案认真宣告理解。早在2019年，巴菲特就曾坦言，他觉得伯克希尔与3G成本其时为收购卡夫亨氏支付了过高的溢价。

2025年的大部分时分里，巴菲特皆处于持币不雅望的状况。当其他投资者纷繁追捧股票与加密货币时，伯克希尔的现款储备飙升至3580亿好意思元的历史新高。该年度前九个月，伯克希尔股票减持范围较增持范围多出100亿好意思元，这也使得2025年有望成为伯克希尔衔接第三年景为股票净卖方。

减持名单中包括部分苹果公司股份。巴菲特曾将苹果与伯克希尔的保障帝国、巨大的动力业务以及BNSF铁路并称为公司的“四大中枢金钱”。伯克希尔于2016岁首度买入苹果股票，持仓范围达5700万股。从2016年底至2024年底，苹果股价累计涨幅高达834%。

2025年，苹果股价延续高涨势头，收尾周二年内涨幅达9.5%。但在投资者大举涌入科技股、商场泡沫担忧加重的配景下，伯克希尔于过去第二、三季度累计减持逾6000万股苹果股票。尽管如斯，苹果照旧伯克希尔持仓范围最大的股票之一。

巴菲特素来有一个广为东说念主知的投资习尚：当金钱价钱高到超出其预期时，便囤积现款持币不雅望；一朝出现估值凹地或投资良机，便武断动手。2008年金融危急技术，伯克希尔就曾动手调停通用电气与高盛集团。

在本年的年度鼓动大会上，有投资者问及公司胁制攀升的现款储备，以及巴菲特是否因琢磨指引层过渡而暂缓投资。对此，巴菲特回话称，伯克希尔仅仅在遵从这套久经覆按的投资战略。他暗示，“一朝出现稳当咱们投资尺度的场合，哪怕插足1000亿好意思元，咱们也会绝不踯躅。”

“投资行业的一大特质便是，优质投资契机的出现毫无规定可言。”巴菲特说说念，“这么的契机明天一定会再次出现，仅仅没东说念主知说念具体何时驾临——可能是下周，也可能是五年后，但绝不会是五十年那么久。”

“届时，当多数优质场合找上门来时，咱们会交运我方手捏饱和的现款储备。”